Avec The Merge, Ethereum 2.0 arrive enfin. Ethereum (ETH) utilisera alors le proof-of-stake, ce qui fait qu’il fonctionnera de manière beaucoup plus efficace et économe en énergie. Grâce à cette fusion, une nouvelle notion est entrée en jeu, le Triple Halving, censé rendre l’ETH plus lucratif qu’il ne l’est déjà.
Le Triple Halving, rendu possible grâce à The Merge
Après la fusion, le projet n’est pas terminé pour autant, les « shard chains » entrent en jeu et seront exécutées dans les mois qui suivent. Ces dernières permettent d’éclater à la fois l’historique et l’état d’Ethereum en une multitude de fragments (shards) indépendants. Chacun de ces fragments est validé par une partie (variable) du réseau ce qui permet de paralléliser les opérations et de répartir la charge totale du système. L’évolutivité d’Ethereum ne cessera donc de croître dans les mois à venir.
Après la fusion d’Ethereum, le prix de l’Ether pourrait certainement connaître une hausse. Une explosion totale est possible mais moins probable dans le marché baissier actuel. Mais dans les mois à venir, le prix de l’Ethereum devrait augmenter massivement. Donc, un investissement réalisé au préalable dans l’Ethereum pourrait être bénéfique.
Donc qu’est-ce que le Triple Halving ?
Alors qu’est-ce que le « Triple Halving » ? Commençons par décortiquer le nom lui-même : « Halving » fait référence à une notion de l’algorithme du Bitcoin (BTC) qui diminue implicitement de moitié, environ tous les quatre ans, la part de récompense en Bitcoin attribuée aux mineurs pour leur travail. Cela a pour effet de réduire le taux de distribution des BTC au fil du temps et de produire un « stress déflationniste ». Cela réduit également l’anxiété liée à la vente de Bitcoins par les mineurs qui échangent leurs récompenses en BTC. Par conséquent, cela pousse le prix du BTC à augmenter car l’offre sur le marché diminue. Historiquement, les événements de Halving du Bitcoin sont directement liés au début des cycles haussiers (bull run) des crypto-monnaies.
Ainsi, la distribution d’Ethereum dans le cadre du proof-of-work fonctionne un peu différemment. Plutôt que de diminuer algorithmiquement la récompense en ETH du mineur (c’est-à-dire le taux d’émission), elle est accomplie via des mises à jour logicielles qui ont été décidées par la communauté :
- Genesis à 2017 : 5 Ether
- De 2017 à 2019 : 3 Ether (modifié via l’EIP-649)
- De 2019 à aujourd’hui : 2 Ether (modifié via l’EIP-1234)
D’après Etherscan, actuellement, 6 400 nouveaux blocs d’Ethereum sont minés par jour, ce qui revient à environ 13 000 ETH alloués par jour (~ 23 400 000 USD aux prix d’aujourd’hui) et distribués aux mineurs. À ce rythme, l’offre d’ETH augmente d’environ 4,3 % par an.
L’une des principales raisons pour lesquelles le taux de distribution est augmenté est de pousser les mineurs à miner dans cette blockchain spéciale. Le fonctionnement des mineurs Ethereum coûte une quantité considérable d’énergie et d’argent, de sorte que ces prix miniers peuvent être considérés comme des » pots-de-vin » pour aider à sécuriser le réseau. D’une manière générale, plus le réseau compte de mineurs, plus il est sûr (car il devient plus coûteux d’essayer de faire une attaque des 51 %). Plus le capital versé aux mineurs par bloc est élevé, plus les mineurs seront nombreux à se disputer le prix du bloc. Un jeu très simple qui a fonctionné jusqu’à présent.
Maintenant, l’une des évolutions les plus significatives de la fusion qui a enthousiasmé les gens est le passage à la preuve d’enjeu, qui fait passer le réseau Ethereum d’un réseau sécurisé par les mineurs à un réseau sécurisé par les validateurs.
Par exemple, un réseau sécurisé par des validateurs réduira la consommation d’énergie générale de 99,95 %. Par création de bloc, les validateurs ingèrent de très petites quantités d’énergie. C’est parce qu’ils utilisent un concensus impliquant capital et pénalité pour confirmer le réseau (proof-of-stake) plutôt que du matériel et de l’énergie exceptionnels (proof-of-work). Cela rend instantanément la première partie de ce phénomène unique en son genre de « Triple Halving« .
Ainsi, ces trois parties sont expliquées comme suit :
1 : Diminution exponentielle de la distribution
Puisque les validateurs consomment moins d’énergie pour fonctionner, le réseau peut dépenser de plus petits prix en blocs pour inciter les gens à les utiliser. Ainsi, la distribution annuelle d’ETH passera de 4,3 % avant la fusion à une évaluation de 0,4 % après la fusion.
Par exemple, si 10 millions de dollars d’ETH sont échangés chaque jour sur le marché pour couvrir les dépenses énergétiques liées à la sécurisation du réseau, cette somme ne sera plus que de 2 millions de dollars après la fusion. En général, la pression de vente diminue, ce qui signifie que le prix va augmenter. Cette transformation signale le passage d’une économie de type « mine and dumps » à une économie de type « stake and re-stake« .
2 : EIP-1559 – Burn après transaction
L’EIP-1559 est une mise à jour logicielle d’Ethereum qui « brûle » une partie des dépenses de chaque transaction.
En prenant l’exemple d’un achat NFT aujourd’hui, si l’achat sur OpenSea coûte 0,01 ETH en frais de transaction, 0,003 ETH seront brûlés et vidés de la circulation monétaire. Comme mentionné précédemment, lorsque l’offre diminue, le prix augmente en réaction. Ainsi, l’EIP-1559 a déjà été lancé lors du hard fork London en août 2021. Cet élément aura donc un impact supplémentaire sur la réduction de la distribution globale de l’offre d’Ethereum après la fusion.
3 : Durée du verrouillage
C’est ici que l’on va parler de « stacking« . Dans notre contexte qui est l’Ethereum, le stacking consiste à confier ses ETH à un validateur pour soutenir et sécuriser le réseau post-fusion. En guise de récompense pour avoir confié notre ETH à un validateur et nous avoir permis de sécuriser le réseau, nous recevons des récompenses en Ethereum. Le taux de revenu actuel prévu est d’environ 4 % par an, mais il devrait augmenter davantage en raison des récompenses MEV.
Il est actuellement possible de mettre en stacking ses ETH avec un validateur et de faire des bénéfices, même si nous sommes en pré-fusion. En ce moment, 23 263 160 847 $ d’ETH sont stackés. Cela représente environ 10 % de la capitalisation boursière totale de l’ETH ! Nous pourrions donc nous demander si tout le monde ne va pas simplement « déstacker » ses ETH juste après la fusion et s’en débarrasser ? La réponse est NON.
Les retraits d’ETH ne sont pas exécutés actuellement et sont prévus pour être ajoutés dans une mise à jour du logiciel après la fusion. Cela a été réalisé en raison de la séparation de la complexité de l’installation, des tests et du déploiement de la fusion elle-même du processus de retrait. La méthode actuelle consiste à déployer la fonctionnalité de retrait dans une mise à jour du logiciel 6 mois à 1 an après la fusion.
Par ailleurs, la méthode de retrait sera exécutée comme un signal, pour restreindre la quantité d’ETH qui peut être retirée par jour. Donc, en résumé, pour faire des profits en « stackant » ses Ethereum, il faut les « staker » auprès d’un validateur. Les retraits d’ETH ne seront pas disponibles immédiatement, ce qui bloque une quantité considérable d’ETH qui ne peut être échangée.
